铁道部举债迫近红线
一季度基金逃离30涉铁股
闻风起舞一直是A股市场独特的自选动作。
5月24日，wind高铁概念板块37只个股中，5日涨幅超过5%的高铁概念股达11只，保持相对强势。
高铁概念股表现抢眼，在于铁路投资向民资开放、铁路工程纳入地方招投标等多项新*暖风频吹，并以此推动铁路的投资和开工。
然而，不少观点认为，*企分开、铁路经营权自主下放前，由于无法明确权责利，民间资本没有进入铁路领域的动力，因而新*的象征意义大于实质，但可说明的问题是，铁道部的资金链已绷紧。
4月中旬，高铁指数曾受《铁路“十二五”节能规划》、《高速列车科技发展“十二五”专项规划》等出台助推，一度领先大盘，而其倏忽来去的行情背后，却是高铁概念股业绩的惨淡。
同花顺(300033)数据显示，铁路板块今年一季报的算术平均每股收益0.0352元，为2008年以来一季报最低，尚不及2011年一季度的一半。
上述37只个股中，今年一季度每股收益负增长的达28只。
资金困境倒逼民资
鼓励及引导民间资本投资铁路，或许是铁道部债台高筑时期求助民间资本的不得已行为。
截至2012年3月末，铁道部总负债24298亿元，负债率升至60.62%。一季度，铁道部经营亏损69.79亿元，亏损同比扩大85.6%。
按该部规划，2012年安排的铁路固定资产投资额为5160亿元，其中基本建设投资4060亿元。这更说明铁路投资的蛋糕份额正在降低。
对比铁道部公布的近三年全国铁路投资情况发现，2012年，铁路固定资产投资是2009年以来最少的一年。2009-2011年，该指标分别为7045亿元、8427亿元和5863亿元，其中，基本建设投资依次为6004亿元、7075亿元与4611亿元，均显著高于今年的投资额。
今年前4月，全国铁路固定资产投资895.97亿元，同比减少48.3%，其中基建投资717.1亿元，同比减少54%。一季度，铁路固定资产和基建投资仅完成全年的17.9%和17.7%。
公开资料表明，铁道部已获得2000亿元融资支持和200亿元铁路建设债，距全年投资需求尚有较大资金缺口。
可是，信达证券指出，铁道部融资额度已接近现有规定下极限（证券法规定累计债券余额不得超过净资产的40%），仅剩不足300亿元的发展空间。
中金公司亦表示，虽然铁道部获超2万亿元银行授信，但并不代表实际贷款额度，2010、2011年底，铁道部银行贷款余额分别为8000亿元和1.2万亿元，2012年4060亿元基本建设投资中，铁道部安排银行贷款1216亿元。
中金公司还披露，2012年计划新开工的9条铁路项目中，目前只有一条线路开始招标，其余仍处审核阶段。
为此，东北证券(000686)认为，单纯依靠铁道部和地方铁路局投资，资金将捉襟见肘，而引入民间资本将有效缓解燃眉之急。
但东北证券还担忧，引入民间资本，将使局部领域竞争加剧压低回报率，可能导致民企望而却步，并且引入民间资本到位需较长时间。
基金出逃30只个股
事实上，高铁概念板块的一季度基金持仓相比去年底，却大幅下降。
37只个股中，有30只个股一季度被基金减仓。其中，中国北车(601299)（）、许继电气(000400)（）、新北洋(002376)（）、远望谷（）、时代新材(600458)（）的基金减仓幅度均超过10%，而世纪瑞尔(300150)（）、特锐德(300001)（）、华东数控(002248)（）、鼎汉技术(300011)（），去年底尚分别在列的4只、3只、2只、6只基金，都已在一季度退出。
更有甚者，被基金加仓的高铁概念股只有4只，增仓幅度最大的轴研科技(002046)（）只有1.2%。
另外，回天胶业(300041)（）和中国中铁(601390)（）被QFII小幅净增仓，社保减持太原重工(600169)（），券商增减仓各为3只个股，保险减持5只个股，只有2只个股被小幅增仓。
机构一季度夺路出逃，似乎也存在对铁路投融资亮红灯的担忧。
以一季度被基金减仓高达39533.59万股的中国南车(601766)（）为例，其一季报应收账款增至208.84亿元，营收占比增至109%，主要由于年初客户回款较少造成。
中银国际表示，由于去年铁路大面积停工，中国南车今年订单交付周期将被拉长，业绩将有摊薄风险，将2012、2013年每股收益分别下调0.04元和0.08元。
随着铁路投资以少量*府资金撬动大量债务性融资的投融资模式已呈疲态，继一季度高铁概念板块多数公司业绩负增长后，华东数控（）、晋亿实业(601002)（）等已对上半年业绩预亏。
铁路投资降温，一些依傍于此的上市公司开始谋划转型，晋亿实业拟定增募资15亿元投入建设物流体系，佳讯飞鸿(300213)（）则表示，将重点放在拓展石油石化、金融、人防等新的应用领域，降低由于个别行业经济形势变化带来的经营风险。